楼市风险，要解除了
文/子木刚刚，央行带头，金融管理局、证监会、外汇局、发改委、工信部、财政部、工商联等八部门，联合发布一篇重磅通知，《关于强化金融支持举措 助力民营经济发展壮大的通知》（下称“25条”）。内容的核心概念是：要求所有机构部门，对民营企业视如己出，对民营企业进行全方面金融输血，只要企业经营有前景，遇到钱的问题，必须解决。这次通篇的逻辑，是要求而不是建议。说明上面给出的态度比较坚决，而局势也到了不得不这么做的地步。不让民营企业，“时不时在疑惑自己是不是自己人”，这已经算是经济模型发展的最好预期了。前几天坊间还传出，“中国考虑允许银行向房企提供无抵押的流动资金贷款”，起初我认为非常夸张，站不住脚。但现在，八大部门联合发文给出态度，发现一切都有存在的可能性了，毕竟前几年的市场，我们都亲眼目睹了一些巅峰认知的转折。在25条中的第四条还着重提出：对暂时遇到困难但产品有市场、项目有发展前景、技术有市场竞争力的民营企业，按市场化原则提前对接续融资需求，不盲目停贷、压贷、抽贷、断贷。“遇到困难”基本可以等同为“出险或即将出险民营房企”，意味着再次重点强调了前几天提到的“免死金牌”。更不可思议的是，这次25条文中，还着重提到要提高民营“房企信贷占比”和“不良贷款容忍度”。意思是，民营房企即使欠款，也要忍着，而且必须提高信贷占比，以此作为金融部门的KPI，接下来银行都得排队去主动上门借贷。这跟当年三道红线下发，地产一夜之间连环崩雷，但见死不救的局面，形成了强烈的反差，搞得地产研究者都开始在这种极端的变化中，质疑自己的底层思考。香港一投资机构的朋友说，我们上百个分析师都看不懂中国楼市的调控逻辑，属于是真正打破了逻辑认知。其实不难理解。发布三道红线的时候，正是房地产最火热的时候，为了避免房地产过分挤出实体经济，从而进行强制性刮骨疗伤。结果高估了地产的韧性，三年疫情外加一刀切式地产调控，拉爆了预期。而现在的无下限地抢救，也在向外界传导一个粗略的态势：作为支柱型产业，国家依旧不会放弃房地产，不仅需要稳定的国央企，同样也需要优质的民企参与进来，提供强大的流动性支持，意在解决包括烂尾楼在内的所有房地产负面预期，最终达到了一个健康稳定的市场基础，从而推动历史进程，全面走向“新房改”。最终我们发现，一切固定的逻辑都会被打破，没有什么确定性的东西，同时市场是非常聪明的，可以打败任何挑战它的思维和手段。几年前，整个期房市场非常繁荣，比如武汉、杭州、成都……一年能卖20万套新房，完全的销售型驱动市场。但当整体预期下滑、购买力跟不上时，整体逻辑就要改变。面对这种趋势的必然结果，政府就必须站出来牵头做一些事情。比如稳定期房市场的预期，把烂尾楼概率降至0。再比如最近一些城市的国资开始下场收购二手房，让刚需有首付的资金去改善居住环境。当老破小成为无人接盘的泥沼时，政府能很好地去处理盘活，开发成保障房，满足基础劳动力的居住需求，这才是最有作用的政府效力。当然这一切都需要“规模流动性”的支持。前段时间，政府宣布增发一万亿人民币国债，表明财政政策思路彻底转变，比以前更加大了线性财政支持，预计明年政府财政预算赤字定在3.5%-3.8%，新增地方政府债至少达到4万亿元。这也意味着摸着“日本”过河成为定数。当政府愿意举债，而不是转债给居民端的时候，整体的营商和消费环境，都会得到质的提升。总之最艰难的时期正在结束，接下来摆正心态，迎接新的周期，当然这个周期来得不会太快，结合综合因素，大概也在明年年中，这期间所有趋势都会持续推进：利率继续持续下调，全球商品进口提升，物价反弹，人民币汇率上涨，房地产开发规模放缓……一场轰轰烈烈的二次改开，跃然纸上。最近我也在准备撰写2024年年度预测篇，届时再给大家最真诚的建议，多多关注。全文完。
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